量化寬鬆

日本央行早於2001年入手下手實行零利率和量化寬鬆，以振興經濟。

上世紀九十年月，日本泡沫經濟爆破，導致資產價錢大幅下跌，往後十年日本泛起通縮和經濟闌珊，墮入“迷失十年”的困局。

由於資金外流致使日圓大幅走弱，美元兌日圓由2021年低位反彈至100至110程度，並保持一段時間。

當市場呈現風險事務時，日圓常常成為“被動”避險資產，資金回流刺激日圓反彈。

在長時間幾近“零息”下，日圓不只沒有積弱，反而自2007年起展現強勢，美元兌日圓由125程度，反覆升至2011年的75程度。

值得一提的是，2008年全球金融海嘯之時，由美國推出的量化寬鬆（QE）政策，事實上是由日本央行發現的。

其後，全球首要央行紛纭推出或加碼量化寬鬆，全球進入長達十多年的低息情況。

歐洲央行在2010年代也曾因應通貨收縮而採取過負利率政策，但由於很多人質疑負利率政策帶來的助益，經濟學家的見解也存在不合，直到2022年7月才結束近十年的負利率時代。日本作為全球最後一個結束負利率的主要經濟體，這意味負利率政策正式成為歷史。

日本央行19日在貨幣政策會議上，決議解除作為大範圍貨泉寬鬆政策核心的負利率政策，短期利率將從原先的負0.1%上調到0至0.1%區間，為17年来首次加息。

直到新冠疫情致使全球供應鏈中止，歐美央行自2022年起激進加息應對通脹壓力，唯獨日本央行繼續保持超寬鬆政策，成為全球獨一仍實行負利率政策的首要央行，令日圓睜開新一輪貶值。

香港中文大學經濟學系副傳授莊太量19日對香港中通社闡發，此次日本央行的加息決議，意義在於政策方向的轉變，但現實的利率依然很低，對市場衝擊不會很大。

由於日本央行有半年結，他預感鄙人一個月才有較大的動作。而日圓久遠的走向，一方面是看日本的加息幅度，另一方面就是看美國的減息幅度，跟著息差收窄，日圓久遠向上。

在日本前首相安倍晉三的“安倍經濟學”鞭策下，日本實施更激進的寬鬆政策，自2013年起，日本央行實施質化及量化寬鬆政策（QQE），並在2016年進一步加碼，實行負利率政策，對金融機構在央行的常常賬戶餘額實行負0.1%利率，和引入孳息曲線控制（YCC）框架，使10年期國債孳息曲保持在零的目標程度。

不過，日本激進的寬鬆貨幣政策並沒有對經濟和通脹帶來太大起色，投資者反而透過借入低利率日圓，買入海外較高收益的資產，從中賺取利差。